La calificadora Moody’s Ratings mejoró la nota crediticia de Ecuador en un contexto marcado por ajustes fiscales, acceso renovado a los mercados internacionales y una emisión récord de bonos. La decisión representa un respaldo a la estrategia económica impulsada por el presidente Daniel Noboa.
Mejora en la calificación y nueva posición de Ecuador
Moody’s elevó la calificación de Ecuador dos escalones hasta Caa1, ubicándolo siete niveles dentro del grado especulativo. La perspectiva se mantiene estable. Con esta decisión, el país queda al mismo nivel crediticio que Argentina y Pakistán.
Según la firma, la mejora responde a una disminución material de los riesgos crediticios y a la implementación de cambios duraderos en la política económica. Entre estos factores se destacan una mejor gestión fiscal y el respaldo de un programa con el Fondo Monetario Internacional (FMI), elementos que han fortalecido la confianza de los inversionistas.
Venta histórica de bonos por US$4.000 millones
La decisión de Moody’s se produjo luego de que Ecuador colocara US$4.000 millones en bonos, en lo que se convirtió en la mayor emisión de su historia. Esta operación marcó el regreso del país a los mercados internacionales de crédito tras la reestructuración de su deuda en 2020.
De acuerdo con los analistas Jaime Reusche y Ariane Ortiz-Bollin, la mejora en la calificación refleja que el soberano cuenta ahora con opciones alternativas de financiamiento. La reducción de los riesgos de liquidez fortalece la capacidad del Gobierno para cumplir con los pagos de deuda en el corto plazo.
Reformas económicas y disciplina fiscal
El Gobierno de Daniel Noboa ha implementado medidas consideradas difíciles en el plano económico. Entre ellas, el incremento del impuesto al valor agregado (IVA) y la eliminación del subsidio al diésel en septiembre.
En noviembre, los ecuatorianos rechazaron en referéndum varias propuestas del Ejecutivo, entre ellas la creación de una nueva asamblea constituyente, el regreso de bases militares extranjeras, la eliminación de un fondo estatal para partidos políticos y la reducción del número de legisladores. A pesar de ello, los mercados han mostrado mayor confianza en la capacidad del mandatario para mantener la disciplina fiscal.
Rendimiento de los bonos y respaldo del FMI
Los bonos ecuatorianos en dólares registraron una rentabilidad del 59% el año pasado, uno de los desempeños más altos entre los mercados emergentes, según datos recopilados en un índice de Bloomberg.
Además, en octubre Ecuador accedió a un desembolso de US$600 millones por parte del FMI como parte de su programa de 48 meses. El país también contempla realizar este año un canje de deuda por naturaleza.
Actualmente, Fitch mantiene la calificación de Ecuador en CCC+, mientras que S&P lo ubica en B- con perspectiva estable.
Fuente: Bloomberg Línea
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